Lex专栏:准备金率与中国房价铁算盘

  中国最近一次上调存款准备金率会抑制房价吗?不一定。中国每一次上调存款准备金率,都会有悖常理地刺激房地产市场。

  若想究其原因,就要退后几步看。在过去,中国央行(PBoC)通过发行冲销式票据,来吸收因为干预汇率而产生的流动性。但自2008年起,随着央行为这些债券支付的利息开始超过从所持资产——主要是美国国债——上获得的收益,这种做法的成本已经十分高昂。因此,www.47343.com昆明市内有没有什么好玩有趣的密室逃。中国央行开始通过上调存款准备金率,来留存更多的银行存款:上周五准备金率上调至19%,为去年1月份以来的第七次上调。就其本身而言,这种策略十分成功。据德国商业银行(Commerzbank)表示,中国自2004年以来由于干预外汇而产生的流动性,一直密切追随通过发行票据和上调存款准备金率而被吸收的流动性。

  但想一想这对潜在购房人的影响吧。铁算盘,如果银行信贷的增长主要是通过调控贷款额度来管理,黎明老师论坛湖南省局(公司)青2019-10-25而非贷款成本,那么存款准备金率的每一次上调,都意味着官方在发出保证:利率不会大幅上调。换言之就是,没错,你可以负担得起第二个甚至第三个抵押贷款。

  但这重要吗?自2005年8月官方开始发布70个大中城市的房屋销售价格数据系列以来,房价年均涨幅为7%,较城镇居民可支配收入约12%的年均增幅低出不少。但平均数具有误导性。它掩盖了诸多日益加剧的不平等现象:公共住房的开发始终未能达到目标;为绕开“一家限购一套住房”限令的假离婚越来越多;政府支持率的骤降。

  中国总理暗示,房价连续19个月上涨是“不合理的”。实际上,房价持续上涨非常合理:收紧流动性这种抽象概念,怎么也不如个人财务状况受到切实冲击来得管用。

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